11月中旬以來(lái)，A股調(diào)整幅度相對(duì)較大。有機(jī)構(gòu)表示這是“春季行情”來(lái)臨的前兆，即估值深蹲為來(lái)年蓄能，市場(chǎng)有望打開(kāi)2018年“慢牛”格局。
指數(shù)回調(diào)留出空間
數(shù)據(jù)顯示，上證綜指從11月14日創(chuàng)出前期高點(diǎn)以來(lái)，截至12月19日，26個(gè)交易日內(nèi)已經(jīng)持續(xù)回調(diào)4.39%。
在招商基金首席策略分析師姚爽看來(lái)，“春季行情”一般是值得期待的。從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，A股市場(chǎng)會(huì)有一波春季攻勢(shì)。除了投資者習(xí)慣外，宏觀和資金層面的邏輯亦存在，例如銀行的貸款額度是以年底結(jié)束作為結(jié)賬時(shí)間點(diǎn)，而年初頭寸相對(duì)寬裕。
國(guó)金證券近日指出了“春季行情”的特點(diǎn)，首先是“春季行情”每年都會(huì)有，最短一個(gè)月，一般兩個(gè)月；其次，“春季行情”開(kāi)始之前一般都會(huì)有調(diào)整。與此同時(shí)，“春季行情”啟動(dòng)時(shí)間多分布在12月到次年1月之間。此外，“春季行情”中金融板塊一般表現(xiàn)最弱，而成長(zhǎng)板塊大多會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。
有機(jī)構(gòu)表示，估值調(diào)整至當(dāng)前位置，已經(jīng)面臨支撐，A股吸引力再現(xiàn)，拐點(diǎn)或可能性。西南證券就表示，當(dāng)前市場(chǎng)明顯縮量，同時(shí)上證指數(shù)運(yùn)行已經(jīng)接近年線位置，預(yù)計(jì)在年線位置將獲得強(qiáng)支撐。
中金公司也認(rèn)為，A股市場(chǎng)經(jīng)盈利調(diào)整后的估值不貴，且部分大消費(fèi)及科技硬件龍頭的估值吸引力有所提升，在A股加速?lài)?guó)際化的背景下，這些仍將是資金重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。
買(mǎi)方也有類(lèi)似的觀點(diǎn)。華潤(rùn)元大基金認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前的調(diào)整恰是為2018年行情提供了時(shí)機(jī)。當(dāng)前市場(chǎng)雖有波折，但并不改中長(zhǎng)期的向上趨勢(shì)。
中期行情可期
長(zhǎng)城基金表示，近期市場(chǎng)持續(xù)震蕩下跌，主要原因在于今年以來(lái)各大板塊基本上都已經(jīng)輪動(dòng)過(guò)，許多龍頭股漲幅大，臨近年底部分資金兌現(xiàn)收益或減倉(cāng)結(jié)賬會(huì)引發(fā)市場(chǎng)震蕩。近期債券市場(chǎng)持續(xù)震蕩下跌，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率快速上升，也對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來(lái)了一定沖擊。但長(zhǎng)城基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面風(fēng)險(xiǎn)不大，估值的風(fēng)險(xiǎn)也不大。
中泰證券表示，看好明年市場(chǎng)“慢牛”行情，主要邏輯首先是A股估值并不算高。其次，供給側(cè)改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的狀態(tài)下，傳統(tǒng)行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)都有不同的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，鋼鐵、化工等行業(yè)或繼續(xù)保持較高盈利水平，新興產(chǎn)業(yè)則處于產(chǎn)能釋放或財(cái)政扶持的大環(huán)境下，估值效應(yīng)也將有所顯現(xiàn)。
西南證券也認(rèn)為回調(diào)接近尾聲，建議投資者做好配置準(zhǔn)備。方向在于傳統(tǒng)周期性行業(yè)和新興成長(zhǎng)性行業(yè)。
申萬(wàn)宏源證券則表示食品飲料板塊經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后逐步企穩(wěn)，當(dāng)前即是提高板塊配置的良好時(shí)機(jī)，建議投資者布局“春季行情”，原因是白酒景氣度依然明確，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后，目前估值具備吸引力。
當(dāng)然，也有機(jī)構(gòu)持相對(duì)謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。民生加銀基金就表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)面臨年底收益兌現(xiàn)、機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息等內(nèi)外部因素影響，建議保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。
