英偉達發布了一份超出預期的季報，并首次給出下一財年的收入預測，預計同比增長約70%。摩根大通認為，這一預測可能低估了代理AI浪潮和主權需求的實際潛力。

英偉達第二財季營收達到961億美元，同比增長106%，連續四個季度實現同比增速加快。公司第三財季營收指引中值為1080億美元，超出市場預期約35億美元。管理層還首次公布了截至2026年1月的正式營收框架，預計同比增長約70%，但指出這是在“供給受限”下的保守估計，實際需求可能更高。

摩根大通分析師Harlan Sur表示，考慮到代理AI應用的加速普及、全球主權算力需求的增長以及供應鏈合作伙伴提供的額外供給彈性，FY28的預測可能仍然偏保守。摩根大通將英偉達的目標價從280美元上調至320美元，并維持“增持”評級。

英偉達第二財季數據中心業務表現強勁，營收890億美元，同比增長117%。超大規模云廠商營收487億美元，環比增長13%，ACIE（AI云、企業及國際）營收403億美元，環比增長25%，同比增長138%。特別是主權AI營收顯著增長，環比增長35%，同比增長超過兩倍，推動國際營收占比升至38%。網絡營收環比增長18%，邊緣計算營收72億美元，環比增長13%。單季度股東回報創紀錄，達260億美元。

管理層預計FY28營收增長主要來自代理推理驅動的可尋址市場擴張。超大規模云行業積壓訂單已超過2萬億美元，Vera Rubin平臺每千兆瓦算力對應營收預計超過400億美元。Vera Rubin已于8月開始生產出貨，所有主要超大規模云廠商、AI云和系統OEM均已下單。管理層表示，Blackwell產品線的訂單尾部正在快速收窄。第三財季Vera Rubin預計貢獻約20%的數據中心營收，Hyperscale則預計在第四財季及FY28隨Vera Rubin供給擴張而重新加速。