如今，酒店業(yè)不再依賴(lài)客房費(fèi)用來(lái)賺取主要利潤(rùn)。兩大巨頭亞朵和華住通過(guò)不同的商業(yè)模式取得了成功。亞朵依靠銷(xiāo)售枕頭、被子等零售產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。2025年，其零售收入達(dá)到36.7億元，占總營(yíng)收的37.5%。今年上半年，零售業(yè)務(wù)占比進(jìn)一步提升至41%。亞朵的深睡記憶枕Pro系列累計(jì)銷(xiāo)量超過(guò)1200萬(wàn)只，而深睡控溫被Pro 3.0帶動(dòng)被芯品類(lèi)GMV同比增長(zhǎng)超過(guò)80%。盡管零售業(yè)務(wù)帶來(lái)了豐厚利潤(rùn)，但也伴隨著高昂的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。亞朵的銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用在二季度達(dá)到了6.06億元，同比增長(zhǎng)54%，銷(xiāo)售費(fèi)用率從2022年的6.2%漲到現(xiàn)在的13.5%。此外，亞朵的枕頭成本結(jié)構(gòu)顯示，加盟商采購(gòu)價(jià)僅為零售價(jià)的17%-35%。隨著越來(lái)越多酒店開(kāi)始銷(xiāo)售類(lèi)似產(chǎn)品，亞朵面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力，需要尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)鞏固其零售優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，亞朵的酒店業(yè)務(wù)表現(xiàn)平平。雖然新店和高價(jià)產(chǎn)品的加入使整體數(shù)據(jù)看起來(lái)穩(wěn)定，但成熟門(mén)店的RevPAR（平均可出租客房收入）同比下降3%，入住率也有所下降。亞朵的大部分門(mén)店是加盟店，這些門(mén)店不僅要承擔(dān)營(yíng)建成本、加盟費(fèi)和管理費(fèi)，還需按總部要求采購(gòu)枕頭，這使得加盟商的利益分配成為一個(gè)復(fù)雜問(wèn)題。

華住則通過(guò)加盟模式實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。截至6月底，華住全球有1.3萬(wàn)多家酒店，其中93%的客房為管理加盟和特許經(jīng)營(yíng)。上半年，華住的管理加盟及特許經(jīng)營(yíng)收入達(dá)65.92億元，同比增長(zhǎng)22.9%，占總收入的50.4%。然而，這種模式并未帶來(lái)更多的入住客人，反而導(dǎo)致整體入住率連續(xù)下滑。華住直營(yíng)店的房?jī)r(jià)和入住率均高于加盟店，這使得加盟商面臨更大的經(jīng)營(yíng)壓力。華住計(jì)劃全年關(guān)閉600至700家門(mén)店，其中大部分是加盟店。

在酒店行業(yè)供給過(guò)剩的情況下，各大集團(tuán)紛紛尋求第二增長(zhǎng)曲線。亞朵通過(guò)新零售業(yè)務(wù)找到了新的盈利點(diǎn)，而華住則通過(guò)加盟模式實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。中高端市場(chǎng)成為各品牌爭(zhēng)奪的重點(diǎn)，亞朵推出“見(jiàn)野”系列，華住則推出了花間堂、施柏閣等品牌。下沉市場(chǎng)也是一個(gè)潛在的增長(zhǎng)點(diǎn)，但競(jìng)爭(zhēng)激烈且利潤(rùn)有限。酒店行業(yè)的未來(lái)在于多元化發(fā)展，不再單純依賴(lài)客房收入。