黃金沒有利息，但受外界利率影響顯著。美聯(lián)儲加息對黃金價格上漲不利。近年來，盡管面臨美元高利率的壓力，黃金依然上漲，這反映了市場對美元的看空情緒?？春命S金意味著看空美元。最近美元形勢相對較好，不僅因為加息，還受到法國動亂引發(fā)歐債危機(jī)的影響。

另一個對黃金的重大利空因素是美以可能對伊朗重新開戰(zhàn)。年初黃金漲勢逆轉(zhuǎn)正是因為美以對伊朗的緊張局勢。過去認(rèn)為“亂世黃金”價格會上漲，但現(xiàn)在情況不同，國際上的混亂并不直接導(dǎo)致黃金作為貨幣使用。在戰(zhàn)爭或危機(jī)中，一些國家和機(jī)構(gòu)需要資金應(yīng)對，可能會拋售獲利較多的黃金來套現(xiàn)。而在相對和平時期，各國增發(fā)貨幣會損害紙幣信譽(yù)，從而推高黃金價格。

因此，油價和黃金價格往往呈現(xiàn)反向運(yùn)動。油價上漲通常意味著動蕩時期，人們會拋售黃金套現(xiàn)；而油價下跌則表明局勢緩和，人們更愿意長期持有黃金資產(chǎn)。

黃金價格仍處于“紙幣信譽(yù)崩塌”的大邏輯中，漲多了就會有所回調(diào)，以鞏固底部。目前的目標(biāo)是將4000美元作為底部。購買黃金的力量強(qiáng)大，包括各國央行和中國投資者，這使得黃金價格的下跌較為溫和。即使從高點(diǎn)回調(diào)30%，群眾心理已經(jīng)發(fā)生變化，認(rèn)為當(dāng)前價格便宜，盡管3900美元遠(yuǎn)高于去年首次突破3000美元時的價格。