隨著存儲芯片價格漲勢開始放緩，市場對行業及芯片股盈利增長達到頂峰的擔憂日益增加。據集邦咨詢估計，2026年第二季度傳統DRAM合約價格將上漲58%至63%，第三季度服務器DRAM漲幅則會降至13%至18%。從歷史經驗來看，存儲芯片股通常在業績創新高時就開始走弱，因為市場會提前對未來盈利進行修正定價。三星和SK海力士的股價走勢也反映了這一點。盡管兩家公司在二季度財報中均錄得創紀錄的盈利水平，但自6月觸及年內高點以來，SK海力士和三星電子的股價分別下跌了約50%和34%。

面對這一情況，三星和SK海力士兩大存儲巨頭正通過回饋更多現金和股息分紅給股東來探尋下一輪股價催化劑，并為股價提供支撐。近期，SK海力士宣布將在第三季度公布股東回報計劃細節，同時派發每股375韓元的股息。市場預計，三星電子也將很快推出類似計劃。三星在7月30日的第二季度財報中表示，公司董事會和管理層正在積極討論今年股東回報政策的具體措施，包括派發特別股息。該預期推動三星股價在周二上漲了4.1%。

摩根士丹利分析師金(Sean Kim)指出，市場對存儲芯片類股的關注正從價格周期轉向資本回報，股票回購、自由現金流、分紅及長期供應協議有望成為下一波股價催化劑。投資機構Arkevium Capital首席投資官維索（Maxence Visseau）認為，在周期早期，股價主要跟隨現貨價格上漲和利潤率擴張。一旦這些盈利預期充分反映在倉位和估值中，單純的業績超預期對股價的拉動作用就會減弱。投資者逐漸開始關注公司到底返還了多少現金或分紅給他們。

投資機構Ten Cap聯合創始人兼首席投資組合經理劉君蓓(Jun Bei Liu)稱，這些股票的股價已大幅上漲，加之市場對存儲周期見頂的討論，回購和股息分紅將在支撐股價方面發揮關鍵作用，甚至可能吸引更多機構投資者重新關注存儲芯片股。對于三星和SK海力士而言，強勁的現金流入足以支撐這一策略。據LSEG數據，三星與SK海力士的合并凈現金儲備到今年年底預計將達2630億美元，超過英偉達約1020億美元的兩倍，同時超過美國科技七巨頭其余六家公司的現金總和。機構估計，三星今年的自由現金流約為200萬億韓元(約合1450億美元)，SK海力士的自由現金流也將達到約100萬億韓元（725億美元）。

然而，市場對分紅比例仍不滿意。目前報道顯示，三星和SK海力士均計劃將50%的自由現金流用于股東回報，而美國存儲芯片大廠美光科技在今年6月承諾將股東回報比例提升至100%。市場也在倒逼兩家公司提高分紅比例。摩根大通此前下調了SK海力士目標股價，明確強調“明確的資本分配立場對于恢復市場信心至關重要”。資管機構駿利亨德森也呼吁兩家公司將股東回報比例提升至80%及以上。