2026年二季度，全球央行凈增持黃金289噸，同比增加62%。這一數(shù)據(jù)引起市場關(guān)注，表明各國央行正在重新安排儲備資產(chǎn)的組合。

過去，美元、美元資產(chǎn)和相關(guān)金融市場構(gòu)成了全球儲備體系的重要部分。美債的流動性、美元結(jié)算網(wǎng)絡(luò)和美國金融市場的規(guī)模使美元長期保持吸引力。然而，儲備資產(chǎn)最看重的不僅是收益，還包括在特殊情況下能否安全使用。當(dāng)一些國家擔(dān)心外匯資產(chǎn)受到凍結(jié)、限制支付或金融制裁時，單一資產(chǎn)配置的風(fēng)險被重新計(jì)算。黃金雖然不產(chǎn)生利息且價格波動，但不直接依賴某一個國家的償付承諾，因此重新受到重視。

據(jù)調(diào)查，45%的央行負(fù)責(zé)人表示未來一年可能繼續(xù)擴(kuò)大黃金儲備；74%的央行認(rèn)為未來五年美元在全球外匯儲備中的占比會下降。這反映的是儲備管理者開始主動尋找更多選擇，而不是美元立即退出市場。儲備結(jié)構(gòu)的改變需要考慮資產(chǎn)安全、市場深度、交易成本、流動性和國際支付便利度等多方面因素。黃金的作用是為儲備體系增加一個不依賴單一主權(quán)信用的部分。

標(biāo)普全球評級的相關(guān)分析提到，中國正在推進(jìn)黃金市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，與全球央行增加黃金配置的趨勢相互交織，使得人民幣計(jì)價黃金產(chǎn)品受到更多關(guān)注。中國需要解決的問題是如何讓黃金進(jìn)入交易、結(jié)算、交割和儲備管理的完整鏈條，從而將人民幣與黃金之間的連接從概念變?yōu)閷?shí)際使用場景。