8月28日，千禾味業發布2026年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入14.01億元，同比增長6.35%；歸母凈利潤2.01億元，同比增長15.85%；扣非凈利潤2.00億元，同比增長16.91%。經營現金流凈額達4.50億元，同比大幅增長116.75%，盈利質量顯著提升。

在此之前，另外兩家醬油龍頭也發布了上半年成績單。海天味業上半年實現營收161.46億元，同比增長6.01%；歸母凈利潤41.9億元，同比增長7.13%。整體毛利率提升至41.04%，同比增加0.92個百分點，主要得益于“燈塔工廠”等數字化項目推動的全產業鏈降本增效。

中炬高新上半年表現亮眼，營收25.42億元，同比增長19.23%；歸母凈利潤4.14億元，同比暴增61.25%；扣非凈利潤3.66億元，同比增長39.38%。經營現金流凈額6.19億元，同比增長129.16%。

三家調味品企業呈現不同的增長曲線：海天以千億體量維持個位數穩增，中炬高新以61%的利潤增速領跑，千禾味業則在經歷輿情沖擊后重回正增長軌道。在餐飲業低迷、消費疲弱、多數調味品同行增長乏力甚至下滑的背景下，三家企業都跑贏了行業平均水平，表明其增長更多來自于對存量市場份額的重新分配。

這場分化背后，是醬油行業從增量擴張轉向存量博弈的競爭路線變化。三家企業不約而同地選擇了細分品類深耕、健康化升級和出海布局三條突圍路徑。

分品類看，三家企業均在推動產品線向更細分、更多元、更健康的方向演進。海天味業的核心醬油板塊仍保持穩固，但增長已顯乏力。上半年醬油收入82.96億元，同比僅增長4.65%。增長動力來自兩個新方向：一是“健康化”系列表現突出，營養健康系列產品上半年收入同比大增27.09%；二是包含食醋、料酒等的“其他品類”上半年收入同比增長13.52%。