當地時間8月19日，美國財政部宣布美國國債總額首次突破40萬億美元。自去年12月邁過38萬億美元門檻以來，美國國債規模以每五個月約1萬億美元的速度增加，今年3月觸及39萬億美元，如今再度突破40萬億美元。當前規模距離國會設定的41.1萬億債務上限僅一步之遙。
自6月下旬以來，美國長端國債收益率大幅攀升。本周早些時候，30年期國債收益率一度觸及19年新高5.311%。為壓制長端利率，美國財政部長貝森特宣布將10-20年期和20-30年期名義國債的流動性支持回購規模至少翻倍，每次操作至少40億美元。截至發稿時，30年期美債收益率已回落至5.185%。這一干預措施被認為給美聯儲主席沃什的工作增添了復雜性。全球會計師事務所RSM US首席經濟學家布魯蘇埃拉斯稱，美國財政部的干預會引發市場扭曲，使沃什難以從債券價格中讀取清晰信號來制定政策。
美國財政部最新的每日現金和債務余額報告顯示，截至8月18日，未償還的公共債務總額為40.047萬億美元，其中包括公眾持有的32.266萬億美元國債以及7.782萬億美元的政府內部持債。聯邦政府負債規模在不到十年內翻了一倍以上。無黨派機構負責任聯邦預算委員會（CRFB）指出，兩黨領導人的政策選擇均顯著推高了聯邦債務。特朗普任期內，公共債務凈增7.8萬億美元，其中一半以上用于應對新冠疫情。拜登上臺后，受疫情紓困、基礎設施法案和清潔能源補貼等因素影響，債務又增加了8.4萬億美元。特朗普重返白宮以來，債務進一步攀升3.8萬億美元，兩屆累計增量達11.6萬億美元。
債務規模加速擴大的核心問題在于日益擴大的收支缺口。收入方面，盡管本財年聯邦財政收入增長了3%，但因最高法院裁定多項關稅政策違法，美國財政部不得不退還超過1600億美元關稅，直接打擊了關稅收入。此外，《大而美法案》允許企業立即全額扣除廠房與設備投資，預計今年將減少約1000億美元稅收。支出方面，每年的財政總開支約為7萬億美元，其中60%屬于社會保障、聯邦醫療保險和聯邦醫療補助等法定強制性項目，這些項目隨著“嬰兒潮”一代退休及生活成本上漲而剛性膨脹。盡管本屆政府初期指示“政府效率部”大力削減成本，但最終節省的開支規模僅為2000多億美元，主要集中在預算占比極小的“可自由支配”支出領域。國會預算辦公室預計，《大而美法案》將在未來十年內增加4.7萬億美元赤字。
