自2026年以來，老鋪黃金的股價已經下跌了41%，回落至2025年初的水平，市盈率也長期徘徊在10倍左右。市場對此有不同的看法，樂觀者認為今年黃金價格波動較大影響了消費者的購買熱情，這是對老鋪黃金表現的一種常見解釋。

然而，除了金價波動這一外部因素外，老鋪黃金在經營上是否存在其他問題呢？2025年，老鋪黃金與老牌金店的主要分歧在于前者重注押寶金價上漲，而后者出于風險考慮較為保守。當2026年金價下跌時，老鋪黃金因高庫存遭受較大損失?！耙豢趦r”銷售模式在金價上升期帶來了巨大收益，但在下行期卻無法及時調整價格以止損。此外，老鋪黃金距離奢侈品化還有一定距離。

2025年8月至今，黃金飾品企業的股價走勢顯示，老鋪黃金的跌幅遠超同類企業。盡管所有企業都受到金價的影響，但老鋪黃金的表現明顯遜色于周生生、六福等老牌金店。這種差異可以從庫存策略中找到答案。在2025年金價高漲時，老鋪黃金激進囤貨，導致經營現金流出68億元，而其他老牌金店則保持相對平穩甚至去庫存。老鋪黃金采用“一口價”銷售模式，在金價上漲期間獲得了顯著利潤，但也因此在金價下跌時面臨調價滯后的問題，影響了銷售節奏和庫存周轉效率。