周二亞市早盤，現貨黃金持續上漲，突破4400美元/盎司關口，創6月8日以來新高。前一交易日金價最高觸及4395美元，最終收報4376.56美元，單日上漲0.8%。推動金價上漲的因素包括技術性買盤爆發、央行購金提速以及數據公布前的謹慎情緒。中國央行連續21個月增持黃金，7月購金力度為2023年10月以來最大。二季度全球央行凈購金289噸，同比增長62%。投資者在周三美國CPI和周四PPI公布前偏向配置黃金對沖風險。

上周現貨黃金累計漲幅超7%，周五一度觸及4371.53美元，創下6月17日以來七周新高。核心引爆點是8月7日公布的美國7月非農報告，就業人數減少2.3萬，遠低于預期的增加8萬，5月和6月數據合計下修10.3萬。市場重新定價，美聯儲9月加息概率從一周前的67%降至44%，維持利率不變概率升至56%。2年期美債收益率跌至4.245%，10年期回落至4.649%，美元指數走弱至99.59并連續第二周收跌。實際利率和美元雙重壓制同時松綁，無息資產黃金的單邊上行空間被徹底打開。

伊朗與阿曼圍繞霍爾木茲海峽通航的談判取得積極進展，雙方已就擬定航道的地理坐標達成一致，臨時協議草案待伊朗最高領袖審批。消息一出，國際油價應聲回落，能源通脹擔憂同步降溫，進一步壓低美元和美債收益率。然而，復航遠非板上釘釘。8月8日伊朗突然提出五項條件，包括永久停止軍事行動、解除海上封鎖和全部制裁、歸還凍結資產、賠償軍事行動損失。伊朗外長明確表示，伊阿協議并不意味著霍爾木茲海峽重開，海峽的開放還取決于其他條件。特朗普稱美方與伊朗正進行半正式磋商，但德黑蘭否認直接談判。這意味著油價仍顯著高于沖突前水平，能源通脹隱憂并未完全消除，美元與美債收益率的下行空間因此受限。美元指數在兩個月低點附近筑底，當前交投99.70，日內小幅上漲0.10%；10年期美債收益率徘徊在4.67%附近，低于此前4.74%的18個月峰值。