SpaceX 上市后的第一份財報顯示，二季度營收 78.14 億美元，比去年同期的 40.71 億增長了 92%，凈虧損從 10.08 億減少到 5.41 億。然而，這份看似亮眼的成績單并未得到市場的認(rèn)可，股價在盤后交易中一度下跌近 9%。

問題出在資本開支上。二季度資本開支達(dá)到 183.7 億美元，是去年同期 28.3 億的六倍多，其中 158.3 億美元用于 AI 業(yè)務(wù)。盡管營收大幅增長，但支出也顯著增加，尤其是大部分資金流向了 AI 這個無底洞。

拆分來看，SpaceX 的業(yè)務(wù)可以分為太空、網(wǎng)絡(luò)連接和 AI 三個部分。星鏈（網(wǎng)絡(luò)連接業(yè)務(wù)）二季度營收 42.91 億美元，同比增長 66%，貢獻(xiàn)了 16.6 億美元的運(yùn)營利潤，成為公司主要的盈利來源。星鏈目前有 1200 萬訂閱用戶，在軌衛(wèi)星超過 1.02 萬顆。為了擴(kuò)大用戶量，公司下調(diào)了套餐價格，導(dǎo)致平均每用戶收入下降 22%。雖然用戶數(shù)量翻倍，但利潤依然可觀。

太空板塊二季度營收 9.62 億美元，同比增長 29%，但運(yùn)營虧損擴(kuò)大到 5.42 億美元。由于下一代可重復(fù)使用火箭系統(tǒng)“星艦”尚未投入商業(yè)運(yùn)營，太空業(yè)務(wù)主要依賴 NASA 和軍方的發(fā)射合同，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈利。